中國新型涂料網訊：
中央經濟工作會議閉幕，其中提到，城鎮化是我國現代化建設的歷史任務，也是擴大內需的最大潛力所在，要圍繞提高城鎮化質量，因勢利導、趨利避害，積極引導城鎮化健康發展。要構建科學合理的城市格局，把有序推進農業轉移人口市民化作為重要任務抓實抓好，把生態文明理念和原則全面融入城鎮化全過程，走集約、智能、綠色、低碳的新型城鎮化道路。
新型涂料建材為主，傳統涂料建材為輔
城市圈型城鎮化將推動基建投資結構轉型。2011年中國城鎮化率首次超過50%,但仍處加速發展期。我們預計隨著城鎮化的深入,未來投資增速仍將保持穩定。同時,考慮到二元結構矛盾突出、中小城市集聚能力較弱等因素,以核心城市建立的城市圈型城鎮化發展將成為未來的主流,這種轉變將成為推動建材行業投資結構轉型的源動力。
城市配套新型涂料建材，轉型元年或將出現。縱觀全球,在城鎮化率為30%～50%的加速發展前期,基建投資占比呈現快速上升趨勢,而當城鎮化率提升至50%以上,基建投資增速占比開始趨于穩定。從日韓兩國的發展歷史來看,隨著城鎮化率提升到一定水平,基建投資結構將由傳統建材逐漸向城市配套性新型涂料建材轉變。另外,從國際建材巨頭對于其新型涂料建材業務拓展歷史來看,我們發現,拉法基、圣戈班對于其新型涂料建材業務的拓展以及新建主要集中于城鎮化率高于60%的國家。因此,我們認為在未來的新型城鎮化過程中,搪瓷立面板、石膏板、防水涂料以及給排水管網系統等行業將成為未來投資結構轉型的重要方向。
傳統建材供需失衡下的弱平衡。受到需求不振以及供給大幅增加的影響,2012年傳統建材(水泥、玻璃)表現相對低迷。我們認為,2013年下游需求難見大幅度提升,在產能絕對過剩的大背景下,水泥以及玻璃等傳統建材行業仍將面臨供需失衡下的弱平衡。水泥行業,我們建議關注2013年春節后基建(尤其是鐵建)大規模開工以及季節性盈利修復疊加所帶來的投資性機會,重點關注供需明顯改善的華東區域。玻璃行業,由于隱性產能仍然較大,在下游地產需求難見大幅提升的前提下,歷史高位的停窯率以及庫存仍是未來制約行業盈利大幅提升的重要因素。
